冠脈支架全國集采首單落地在即

　　高值醫(yī)用耗材步入集采時代 百億市場迎變局

　　高值醫(yī)用耗材全國集采“第一單”將于本周四（11月5日）落地,。作為首個品種，冠脈支架首年意向采購量超百萬,，涉及微創(chuàng)醫(yī)療,、樂普醫(yī)療等12家公司的27個產(chǎn)品。市場分析認(rèn)為,，集采或重塑冠脈支架百億市場競爭格局,，這是國家層面首次對高值醫(yī)用耗材進(jìn)行集采，對于后續(xù)其他品種將帶來較強(qiáng)的示范效應(yīng),。未來集采常態(tài)化下,，龍頭公司的創(chuàng)新主線邏輯將更為清晰。

　　百億市場格局或重塑

　　根據(jù)國家組織高值醫(yī)用耗材聯(lián)合采購辦公室10月中旬發(fā)布的《國家組織冠脈支架集中帶量采購文件》（以下簡稱集采文件）,，首年意向采購總量逾107萬個,，本次冠脈支架集中帶量采購周期為兩年。公開資料顯示,，我國一年要用掉約150萬個冠脈支架,，總費(fèi)用達(dá)150億元，僅這一個品種就占高值醫(yī)用耗材市場總額的10%,。

　　據(jù)了解,，冠脈支架領(lǐng)域是我國血管介入器械中發(fā)展最成熟的細(xì)分市場,，也是我國高值醫(yī)用耗材領(lǐng)域進(jìn)口替代率最高的市場之一。醫(yī)械研究院數(shù)據(jù)顯示,，2018年,，國內(nèi)心臟支架行業(yè)約80%的市場份額已被國產(chǎn)品牌占領(lǐng)，樂普醫(yī)療,、微創(chuàng)醫(yī)療和吉威醫(yī)療（藍(lán)帆醫(yī)療子公司）三家國產(chǎn)心臟支架企業(yè)的合計占有市場份額53%,，美敦力、波士頓科學(xué)和雅培三家進(jìn)口品牌的市場份額合計為27%,。

　　《經(jīng)濟(jì)參考報》記者梳理集采文件發(fā)現(xiàn),，首年意向采購量匯總表顯示，共涉及12家公司的27個品種,。其中,，進(jìn)口品牌包括波士頓科學(xué)的6個品種約12.06萬個,、雅培的6個品種約10.89萬個,、美敦力的3個品種約10.60萬個。國產(chǎn)品牌方面,，微創(chuàng)醫(yī)療憑借4個品種約39.22萬個意向采購量居首,，占比36.5%，樂普醫(yī)療,、吉威醫(yī)療,、桓晨醫(yī)療（信立泰子公司）分別涉及一個品種，意向采購量分別為120560個,、100690個,、20070個，占比分別為11.2%,、9.4%,、1.9%。

　　根據(jù)集采文件,，27個意向采購產(chǎn)品中,，最終將有10個入圍。按產(chǎn)品申報價由低到高的順序確定排名,，申報價最低的為第一名,，次低的為第二名，依此類推,。

　　國信證券分析認(rèn)為,，這一采購量基本符合預(yù)期，各具體品種的意向采購量基本符合現(xiàn)有市場格局,。本次集采最低價中標(biāo)產(chǎn)品將獲得不少于10%的待分配總量,，其余產(chǎn)品按照醫(yī)療機(jī)構(gòu)報量和自主選擇決定用量,，對于報量較高的品種，只要中標(biāo)即能獲得較高份額,，“光腳者”若未能以最低價中標(biāo),，可能仍然難以獲得份額的大幅增量。

　　浩悅資本表示,，冠脈支架市場過去實現(xiàn)了80%的進(jìn)口替代,，格局穩(wěn)定，此次全國性的帶量采購可能重塑競爭格局,，可預(yù)見利好行業(yè)龍頭,，行業(yè)集中度將進(jìn)一步提高，也有可能給予后來者彎道超車的機(jī)會,。

　　龍頭公司創(chuàng)新主線日漸清晰

　　此次集采的價格競爭無疑十分激烈,。

　　根據(jù)集采文件要求，此次冠脈支架國家集采將于11月5日在天津開標(biāo),，擬中選結(jié)果在公示無異議后,，由聯(lián)合采購辦公室進(jìn)行中選結(jié)果公布。根據(jù)集采文件,，入圍產(chǎn)品符合以下條件之一的,，獲得擬中選資格：一是申報價≤最低產(chǎn)品申報價1.8倍的；二是申報價＞最低產(chǎn)品申報價1.8倍,，但低于2850元的,。

　　值得注意的是，2850元的參考價與此前江蘇冠脈支架集采中,，樂普醫(yī)療報出的鈷基支架價格相同,，這也是江蘇冠脈支架試點(diǎn)集采的最低談判價格。目前,，國產(chǎn)冠脈支架的平均價格在萬元左右,，進(jìn)口支架約為1.5萬至1.9萬元。

　　以怎樣的價格中標(biāo),，將對中標(biāo)企業(yè)產(chǎn)生較大影響,。國信證券認(rèn)為，這一競價模式下,，價格降幅可能比此前預(yù)期更大,，參考藥品集采中標(biāo)結(jié)果，不排除企業(yè)采取成本加成模式進(jìn)行報價以力保中標(biāo),，可能對企業(yè)利潤率帶來一定影響,。

　　集采文件的發(fā)布引起市場強(qiáng)烈反應(yīng)。文件發(fā)布后的首個交易日（10月19日）,，醫(yī)療器械板塊領(lǐng)跌兩市,，相關(guān)個股暴跌,，樂普醫(yī)療、藍(lán)帆醫(yī)療,、信立泰分別下跌8.83%,、3.88%、5.29%,；港股市場上,，微創(chuàng)醫(yī)療當(dāng)天跌幅達(dá)11.93%。

　　券商普遍認(rèn)為,，隨著集采落地,、政策不確定性出清，龍頭公司的創(chuàng)新主線邏輯將更為清晰,。

　　興業(yè)證券認(rèn)為,，短期來看，雖然產(chǎn)品價格可能會面臨一定沖擊,，但進(jìn)口替代仍有望帶來以價換量的紅利,。長期來看，擁有自主創(chuàng)新能力,、業(yè)務(wù)多元化布局,，或是單一產(chǎn)品具有高技術(shù)含量和高附加值，在差異化競爭中具有明顯優(yōu)勢的國產(chǎn)龍頭企業(yè)有望在行業(yè)洗牌中受益,。

　　國開證券分析師王雯表示，經(jīng)過多省市多輪試點(diǎn)后,，國家層面首次對高值耗材進(jìn)行集采,，為后續(xù)高值耗材類品種帶來較強(qiáng)的示范效應(yīng)。中長期看,，在單個產(chǎn)品價格體系面臨一定沖擊及重構(gòu)壓力下,，企業(yè)整體研發(fā)和創(chuàng)新能力將尤為重要。此外,，該集采規(guī)則有望在冠脈支架試點(diǎn)后推廣至高值耗材其他領(lǐng)域,，如骨科、眼科等,，中長期更應(yīng)關(guān)注在研管線豐富,、研發(fā)實力較強(qiáng)的龍頭企業(yè)。（記者 張小潔）

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