2022年2月份,，資管新規(guī)正式實施滿月，銀行理財市場以及投資者在投資選擇上有哪些變化呢,？

　　近日,，《證券日報》記者走訪了多家銀行網(wǎng)點進行調(diào)查發(fā)現(xiàn)，今年以來,，銀行理財子公司存在理財產(chǎn)品募集期未滿提前結(jié)束募集,，而有的產(chǎn)品太過火爆已售罄，這類產(chǎn)品大部分是“固收+”理財產(chǎn)品,。

　　中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明對《證券日報》記者表示,，資管新規(guī)之下，銀行理財全面凈值化轉(zhuǎn)型有序推進,。以往的“資金池”和“體外資金池”模式遭到嚴禁,，攤余成本法應(yīng)用嚴重受限，各類“偽凈值”產(chǎn)品相繼出清,。理財客戶無法享受之前盛行的剛性兌付,，在同樣要承受凈值波動的情況下，勢必會追求收益相對更高的產(chǎn)品,。而“固收+”產(chǎn)品通過固收類資產(chǎn)和權(quán)益類資產(chǎn)的有效配置,，實現(xiàn)了相對低波動的同時具有較高的收益,，受到此前剛兌客戶的追捧。因此,，“固收+”產(chǎn)品成為承接此前剛兌資金的重要產(chǎn)品之一,，也將成為銀行理財規(guī)模的主要增量。

　　“固收+”或成銀行理財產(chǎn)品新主力

　　2022年資管新規(guī)正式落地后,，銀行理財市場迎來新格局,。大量用戶從保本理財市場退出，但其投資需求仍然旺盛,。同時,，理財公司和銀行理財業(yè)務(wù)的營銷布局也發(fā)生了調(diào)整。

　　作為2022年首家開業(yè)的銀行理財子公司,，浦銀理財在近期推出旗下首款銀行理財產(chǎn)品——浦銀理財多元系列之鴻瑞啟航,，首發(fā)當日就遭到“秒殺”，單日募集金額突破百億元大關(guān),。該產(chǎn)品設(shè)置了14個月封閉期,，是一款固定收益類產(chǎn)品，其中權(quán)益?zhèn)}位中樞比例為10%,，主要投資于公募基金,；固收類資產(chǎn)倉位中樞為90%，分為債券與項目類資產(chǎn)的組合,，管理人將根據(jù)市場情況靈活調(diào)配資產(chǎn)配置比例,。

　　對此，零壹研究院院長于百程對《證券日報》記者表示,，浦銀理財多元系列之鴻瑞產(chǎn)品屬于R2固收類產(chǎn)品,，之所以開年大賣，主要與近期資本市場表現(xiàn)差,、資金的避險性增加,，以及該產(chǎn)品業(yè)績比較基準為4.6%比較高有關(guān)。而且該款產(chǎn)品具有一定的稀缺性和渠道優(yōu)勢,。

　　據(jù)介紹,，“固收+”理財產(chǎn)品包含“固收”和“+”兩個部分。固定收益類資產(chǎn)部分投資于債券,、債券回購等,，以此獲取穩(wěn)健回報?！?”是一種增強策略,，如固收、其他多策略等,。包含除純債以外股票投資,、股指期貨,、國債期貨,、可轉(zhuǎn)債,、打新、定增等,。此外,，量化對沖、量化多因子,、CTA等多種策略也會有所應(yīng)用,，或者增加非標準化債權(quán)類資產(chǎn)來擴大“固收+”的收益空間。

　　《證券日報》記者注意到,，“固收+”理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準在4%以上,。

　　“銀行理財?shù)目腿阂蜷L期購買保本型產(chǎn)品，已形成了穩(wěn)健和保守的理財偏好,，因此,，銀行理財目前的核心產(chǎn)品依然是偏固定收益類和現(xiàn)金管理類產(chǎn)品?！庇诎俪陶J為,，“固收+”產(chǎn)品以追求絕對收益為目標，主要投資債券等固定收益類資產(chǎn)同時又配置風(fēng)險資產(chǎn)及策略來增厚收益,，因此成為銀行理財市場的主打產(chǎn)品,。

　　開啟凈值化轉(zhuǎn)型新局面

　　資管新規(guī)帶來的另一大變化，就是商業(yè)銀行要通過具有獨立法人地位的子公司開展理財業(yè)務(wù),，理財子公司因此成為銀行理財市場的主角,。截至目前全市場已有29家銀行理財公司獲批籌建，包括25家銀行理財子公司和4家中外合資理財公司,，其中23家已獲批開業(yè),。

　　與此同時，銀行設(shè)立理財子公司的熱情空前高漲,，地方中小銀行正“接棒”跟進,。1月18日，河南省宣布推動中原銀行,、鄭州銀行等地方金融機構(gòu)設(shè)立銀行理財子公司,。而1月份，浦發(fā)銀行理財子公司浦銀理財獲準開業(yè),。

　　隨著理財子公司隊伍擴容,，其發(fā)行理財產(chǎn)品的數(shù)量也在不斷增加?！蹲C券日報》記者根據(jù)中國理財網(wǎng)數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn),，截至目前,，銀行理財子公司登記的理財產(chǎn)品共計8456只。理財子公司主要發(fā)行的產(chǎn)品包括固定收益類,、權(quán)益類,、混合類三種類型。目前來看,，固定收益類產(chǎn)品占據(jù)主要份額,，該類型共發(fā)行了7044只產(chǎn)品，占比總發(fā)行數(shù)量超八成,；混合類理財產(chǎn)品也逐漸增多,，達到1392只；權(quán)益類產(chǎn)品僅20只,。

　　今年以來,，銀行理財市場將全面邁向凈值化發(fā)展的新征程，銀行理財產(chǎn)品在投資范圍,、投資要求,、投資流程等都發(fā)生了根本性變化。作為資管“新勢力”的理財子公司,，未來如何參與市場成為投資者關(guān)注的焦點,。

　　對于2022年銀行理財市場在產(chǎn)品端的變化以及布局，明明認為,，銀行理財市場在產(chǎn)品端的布局需要與理財客戶的風(fēng)險偏好相匹配,，預(yù)計仍將以固定收益類產(chǎn)品和“固收+”產(chǎn)品為主，此前發(fā)展迅速的現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品受到新規(guī)影響,，規(guī)?？赡苡兴陆怠,！肮淌?”產(chǎn)品因其較低的波動和相對較高的收益?zhèn)涫苁袌鲫P(guān)注,，是“兵家必爭之地”。而“固收+”產(chǎn)品中,，F(xiàn)OF類理財產(chǎn)品通過分散投資,，極大降低了風(fēng)險，同時具備較高的收益,，成為各家銀行拓展的重點之一,。

　　易觀分析金融行業(yè)高級分析師蘇筱芮對《證券日報》記者表示，銀行理財新老產(chǎn)品正有序完成銜接過渡,，從容步入全面凈值化階段,。未來理財子公司一方面可以通過精細化運營、提升流程效率等方式來減少運營成本,；另一方面可以從管理費等計費指標入手,，通過優(yōu)秀的投研,、出色的主動管理能力來吸引更多用戶、獲取更多業(yè)績回報,。在產(chǎn)品類型方面,，首先，可以考慮結(jié)合當下熱點與市場需求設(shè)計相應(yīng)產(chǎn)品,，例如積極發(fā)行如碳中和,、ESG等的主題概念產(chǎn)品；其次,，“固收+理財產(chǎn)品”具有廣闊的發(fā)展前景，值得進一步挖掘探索其潛力,；最后,，也可以加大對權(quán)益類產(chǎn)品的研究力度，在擴大投資品類的同時為客戶提供更多元化的選擇,。

　　“結(jié)合市場趨勢,，理財公司2022年在資產(chǎn)端配置策略將會有所調(diào)整?！庇诎俪瘫硎?，隨著銀行理財市場的發(fā)展以及理財人群結(jié)構(gòu)的變化，未來銀行也會增加權(quán)益類產(chǎn)品的比例,，比如穩(wěn)健的指數(shù)型產(chǎn)品和主動管理產(chǎn)品等,。

編輯：吳蘭 責編：趙樂盛 編審：蒲勇 監(jiān)制：張斌