申通快遞股權激勵1955.99萬股“1元購” 投資者：白送,？

　　這批股份購入成本2.36億元,，當前市價1.63億元 物流專家稱,，1元的價格讓業(yè)界感到不可思議

　　激勵誰

　　參加本員工持股計劃的員工總人數不超過124人(不含預留份額),，持有人范圍為對公司未來經營與業(yè)績增長有直接且重要影響和貢獻的董事,、監(jiān)事,、高級管理人員,、核心管理人員及核心骨干員工,。

　　誰受益

　　8位董事及高級管理人員擬合計認購占員工持股計劃總份額的27.95%,。核心管理人員、核心骨干人員(不超過116人)擬認購份額占本次員工持股計劃總份額的45.45%,。王文彬擬認購298.12萬份,，一人占比即達15.24%。

　　近日,，申通快遞(002468.SZ)一則公告引發(fā)輿論嘩然,。

　　2月14日，申通快遞發(fā)布公告稱,，擬以1元/股的價格,，向公司高管、核心骨干員工等轉讓已回購的不超過1955.99萬股股份。

　　2月16日,，申通快遞收盤價為8.34元,，這意味著員工股票拿到手即大幅浮盈。

　　“市場對申通快遞的激勵方案實際上一直有預期,，包括去年董事會,、管理團隊的變化，都讓市場有期待,。之前業(yè)內普遍預期,，在今年一季報結束后可能會推出股權激勵方案，預期價格在4.5元至5元之間(市價5到6折),?！?月16日，快遞物流專家趙小敏對紅星資本局表示,，在公司市場表現和去年沒有太大變化的情況下,，1元的價格出臺是讓業(yè)界感到最不可思議的地方。

　　業(yè)內普遍認為,，此次員工股權激勵基本上等于“情人節(jié)大禮包”,。

　　在資本市場上，以1元價格作為股權激勵,，申通快遞雖不是個例,，但并不多見。那么,，此次申通快遞推出1元購股權激勵,，背后意欲何為？

　　124名員工可1元購買股票

　　王文彬一人占比達15.24%

　　2月14日晚間,，申通快遞發(fā)布了2022年第一期員工持股計劃,。

　　根據公告，申通快遞本次持股計劃合計不超過1,，955.99萬股,，占公司當前股本總額的1.28%，其中1,，435.64萬股用于首次參與本員工持股計劃的員工,，剩余520.35萬股作為預留份額在本員工持股計劃規(guī)定時間內轉讓。員工持股計劃購買回購股票的價格為1元/股,。

　　參加本員工持股計劃的員工總人數不超過124人(不含預留份額),。公告顯示，持有人范圍為對公司未來經營與業(yè)績增長有直接且重要影響和貢獻的董事,、監(jiān)事,、高級管理人員,、核心管理人員及核心骨干員工。

　　從分配比例上看,，8位董事及高級管理人員擬合計認購占員工持股計劃總份額的27.95%,。核心管理人員、核心骨干人員(不超過116人)擬認購份額占本次員工持股計劃總份額的45.45%,。此外,，為支持公司可持續(xù)發(fā)展及吸引和留住優(yōu)秀人才，本員工持股計劃設置預留份額520.35萬份,。預留份額認購時間為2023年12月31日之前,。

　　該員工持股計劃已列出8名董監(jiān)高的名單，擬認購份額從4.47萬份到298.12萬份不等,，合計546.67萬份,，占總份額比例為27.95%,。具體人員包括公司總經理王文彬,、副總經理韓永彥、財務負責人梁波等,。

　　值得注意的是,，在此次持股計劃中，王文彬擬認購298.12萬份,，一人占比即達15.24%,。王文彬此次也因“阿里系高管”身份備受關注。

　　公開資料顯示,，王文彬2007年至2019年期間分別擔任阿里巴巴集團副總裁,、淘寶及天貓技術產品負責人、商家事業(yè)部負責人,、菜鳥網絡阿里云總裁,；2015年至2020年擔任總經理、CTO兼快遞事業(yè)部總經理,；2019年至2020年兼任阿里巴巴集團CEO新零售特別助理,。

　　授予價遠低于回購成本和市價

　　“業(yè)界感到不可思議”

　　根據公布的草案，此次員工持股計劃的股票來源于申通快遞此前以公司自有資金回購的1955.99萬股,。2021年初,，申通快遞完成了回購工作，累計回購股份1,，955.99萬股,，占公司目前總股本的1.28%；回購最高成交價為15.50元/股,，最低成交價為9.16元/股,，成交總金額為2.36億元(不含交易費用),。

　　此番操作意味著，申通快遞此前斥資2.36億元回購,、當前市場價1.63億元的股份,，將以1955.99萬元的“骨折價”賣給自家員工。加之較寬松的考核目標,，員工持股激勵堪稱福利大禮包,。

　　快遞物流專家趙小敏對紅星資本局表示，市場對申通快遞的激勵方案實際上一直有預期,，包括去年董事會,、管理團隊的變化，都讓市場有期待,。之前業(yè)內普遍預期,，在今年一季報結束后可能會推出股權激勵方案，預期價格在4.5元至5元之間(市價5到6折),。而1元的價格出臺是讓業(yè)界感到最不可思議的地方,。

　　公告次日股價跌4%

　　被質疑“漠視投資者利益”

　　申通的此番操作，對受激勵員工來說確實是利好的消息,。但從市場反饋的情緒看，投資者似乎并不買賬,。

　　在發(fā)布此次持股計劃的次日(2月15日),，申通快遞股價應聲下跌4.27%至8.18元/股。

　　在申通快遞的股吧中,，此事引發(fā)了投資者激烈討論,。“等于白送,？”“股權激勵是好事,，但門檻也太低了”“把二級市場投資者的利益漠視”，有申通的股民表示受傷,。

　　也有股民持相反意見,，認為：“鎖定期為36個月，高管與申通公司綁定,，也不算什么壞事,。”“2億換一個穩(wěn)定的管理團隊,，也不一定是壞事,。”

　　對于以1元/股作為授予價格的依據及合理性,，申通快遞也給出了解釋：意在更進一步完善公司的中長期激勵機制,、夯實人力資源制度基礎,，重點員工、重點激勵以保留和激勵該部分核心人才,，避免同行競爭對手進行人才搶奪,。主要目的在于增強獲授員工的信心，充分調動其積極性,，保持和進一步強化公司精益管理的優(yōu)勢。

　　近年來,，快遞行業(yè)面臨激烈的市場競爭,，快遞單價持續(xù)下滑，快遞企業(yè)的盈利能力在一定程度上受到影響,。激烈的行業(yè)價格競爭對申通快遞的業(yè)績產生了影響,。申通表示，在行業(yè)格局還未完全穩(wěn)定之前,，信心比黃金更重要,；不斷增強員工信心，充分激發(fā)和調動員工的積極性是公司邁入高質量且可持續(xù)發(fā)展的關鍵利器之一,。

　　掉隊的老大哥

　　申通快遞市值128億 2021年預虧8.4億~9.5億

　　申通快遞成立于1993年,，是最早成立的一批民營快遞企業(yè)之一,，2014年前還是市占率第一,。作為快遞行業(yè)曾經的老大哥，如今申通快遞的發(fā)展似乎有些疲軟,。

　　日前，申通快遞發(fā)布業(yè)績預告,，預計2021年歸屬于上市公司股東的凈虧損為8.4億到9.5億元,，上年同期的盈利為3632.7萬元,。

　　對于業(yè)績虧損的原因,，申通快遞表示,，行業(yè)價格競爭較為激烈,。公司為維持快遞網絡的健康發(fā)展，增強加盟網點的客戶拓展和服務能力,，在此期間公司適當調整了市場政策的扶持力度,，導致公司單票快遞收入下降，因此對全年業(yè)績產生一定影響,。

　　同時申通快遞稱,，由于2021年快遞市場的變化、公司的資產投入以及計提資產減值事項使得全年業(yè)績依然承壓,，若剔除上述資產減值事項影響,，公司2021年第四季度的業(yè)績預計實現盈利。

　　如今申通快遞市值128億,?？v觀A股龍頭快遞企業(yè)的市值，順豐控股(002352.SZ)總市值3027億,，中通快遞(ZTO.US)總市值249億,、韻達股份(002120.SZ)總市值為534億,，德邦股份(603056.SH)總市值110億，申通的市值僅高于德邦快遞,。

　　據紅星資本局了解,，在資本市場上，以1元價格作為股權激勵,，并不是申通快遞開的先河,，此前也有案例，但并不多見,。

　　此前2021年12月,，知名家電企業(yè)“蘇泊爾”推出了股權激勵計劃，消息一出引發(fā)了輿論嘩然,，爭議焦點還是在激勵方案中低至1元的股權授予價格,。蘇泊爾的此番操作，也被外界質疑為利益輸送,，同時也引發(fā)了監(jiān)管的關注,。

　　薪酬福利咨詢專家劉暢在接受紅星資本局采訪時談到，實際上,，員工持股計劃遵循《關于上市公司實施員工持股計劃試點的指導意見》,，指導意見并未對股權授予價格有所限制,，因此員工持股計劃在價格的設置上具有一定的靈活性，“每股售價1元在合規(guī)層面是可以理解的,。但方案的合理性,，才是判斷是否存在利益輸送、是否損害股東利益的基礎,?！?/p>

　　劉暢談到，申通此次的解鎖周期可重點關注,，解鎖周期之內該激勵計劃對公司的長期利益是否有益,，高管及核心團隊在戰(zhàn)略規(guī)劃方面是否可以很好地平衡短期和長期利益。同時,，還要看此次激勵是否能將公司業(yè)績指標和個人業(yè)績指標配合,，并具有業(yè)績牽引作用。

　　劉暢認為,，“1元授予”只是長期激勵體系設計里面的一個參數,，單獨看意義并不大，反而激勵作用本身的評估和合理性才應該是長期股票期權激勵的核心本質,。

　　成都商報-紅星新聞記者 俞瑤 申夢蕓

編輯： 責編：趙樂盛 編審：蒲勇 監(jiān)制：張斌